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利润端折射出类似的承压信号。2025年，公司归母净利润同比降幅约8.6%，扣非归母净利润同比降幅约10.3%，增收不增利的困境格外鲜明。
深究产品端，一双跑鞋平均出厂价约百元，毛利率徘徊在17%左右，而对照华利集团等同行对手，龙行天下的毛利率常年处于低位。
代工厂的微利暴露了一个残酷现实：整条产业链的价值分配极度不均衡。品牌商家享受了高溢价的市场红利与终端定价权，而将劳动力密集、边际利润微薄的制造环节外包给上游。
